供应偏紧、外贸交单采买补货及旺季预期 助推镁价连番上涨【SMM评论】

SMM9月8日讯：受船期临近外贸交单采买补货，受兰炭整改影响的多家镁厂尚未复产以及目前没有何时复产的消息，镁现货供应偏紧带来的惜售心理以及进入传统的行业旺季，使得镁价出现了连番上涨。短期来看，镁价已经连涨4日。从近几个月的走势来看，在进入6月下旬以后，受主产区整改停产使得不少镁厂逐渐去库的影响，镁供应过剩的局面得到一定程度的缓解，市场信心有所恢复，镁价便开启了整体的上行之路。对于镁的后市走势，SMM认为，镁价或将维持震荡上行的态势。

8月镁锭产量环比增加 5-7月产量均环比下降

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自5月榆林地区落实兰炭整改措施以来，多家镁厂至今尚未恢复生产，使得镁锭由供应过剩出现了一定程度的供应偏紧。从镁锭的近几个月的月度产量数据也可以看出一些端倪。

4月镁锭产量依然维持环比增加的态势。SMM数据显示，2023年4月中国镁锭产量为7.0万吨，环比增加5.3%，同比下降17%，累计产量26.9万吨，累计同比下降20%。因政策端影响，4月国内镁价出现爆发式跳涨，叠加前期镁价以长期低位下行，需求端库存处于低位，恐慌情绪带动下，下游需求集中涌现，原镁利润高位令镁厂维持较高的生产积极性，国内原镁整体产量较上月增加5%。

5月镁锭产量环比下降明显。SMM数据显示，2023年5月中国镁锭产量为5.8万吨，环比减少-17.3%，同比下降32.7%，累计产量32.7万吨，累计同比下降22.6%。随着镁锭主产区兰炭整改政策的落地，主产区减供效应明显，加之下游需求低迷，镁价持续下行调整，工厂主动减产的情况也有出现，供应端产量呈现整体下调的状况。从目前工厂的排产计划了解，受下游需求持续低迷影响，供应端主动减产的情况或进一步扩大。

6月镁锭产量延续环比下行的态势。SMM数据显示，2023年6月中国镁锭产量为5.3万吨，环比下降9%，同比下降35.3%，累计产量38万吨，累计同比下降24.6%。6月主产区镁厂整改政策已经落地，主产区减供效应明显，镁市供应过剩的局面得到有效缓解。

7月份，不仅主产区产量未恢复高产，新疆地区某工厂也进行了停产检修，使得镁锭产量延续了5月与6月的下降态势。SMM数据显示，2023年7月中国镁锭产量为5.1万吨，环比下降3.1%，同比下降26.48%，累计产量43万吨，累计同比下降24.9%。7月国内主产区产量受兰炭整改影响产量持续低位运行，同时新疆地区某工厂停产检修耗时一个月，现已恢复生产，国内整体产量较上月下降接近2000吨。

进入8月，受镁价高位上行的影响，虽然主产区以外的其他产区产量增加的影响，2023年8月中国镁锭产量为5.4万吨，环比上升6.6%，同比下降26.4%，累计产量48.5万吨，累计同比下降25%。8月主产区镁厂受兰炭设备整改影响，区域产量持续低位运行，目前尚无相关复产文件出台，供应端惜售情绪浓厚。受镁价高位上行影响，其他地区产量增产明显，8月镁锭产量较上月环比增长6.6%。考虑到主产区复产时间尚不确定且市场迎来“金九银十”传统旺季，市场预期普遍向好，供应端维持较高的生产积极性，预计9月国内镁锭产量维持增长态势，约为5.6万吨。

由供应过剩转向供应偏紧 镁锭两个多月涨20.95%

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最近镁价连番上涨，以SMM镁锭9990（府谷、神木）的价格走势为例，据SMM报价显示，9月8日，其价格报24200-24300元/吨，均价为24250元/吨。从其均价的历史走势来看，在其均价触及6月21日20050元/吨的低点之后，镁价受主产区兰炭整改多家镁厂停产带来的产量减少、部分镁厂的高库存压力逐渐得到缓解以及月底外贸交单等因素的影响，镁价便开始了缓步上移之路，虽然中间偶有下跌，但其整体上涨的趋势不曾改变，进入8月，随着镁产量此前5月到7月三个月的持续下降，镁也由供应过剩逐渐进入了供应偏紧的状态，尤其是进入9月，传统行业旺季金九银十的预期再起，使得镁价更是自9月5日便连连上涨。而9月8日的均价24250元/吨与6月21日的均价低点20050元/吨相比，其均价两个多月的时间里上涨了4200元/吨，涨幅为20.95%。

后市：镁价或将维持震荡上行的态势

据SMM最新了解，从近两天市场成交来看，镁锭8日主要成交范围在24200元/吨-24300元/吨，镁价近来的连番上涨，使得成交跟进有限。部分外贸商受船期临近影响，不得不高价采买补货导致亏损严重。某大型贸易商表示，受主产区复工时间不定影响，随着下游需求旺季的到来，镁市看涨情绪浓厚，下游议价能力较为有限。

对于镁价后市，SMM认为，考虑到主产区复产时间尚不明朗，供应端惜售情绪明显，随着后续下游阶段性的补货动作以及需求旺季的到来，后续镁价或维持震荡上行的态势。SMM将持续关注主产区何时复产的消息以及现货成交变化。

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